Trading Estrategias Par Cotizando

% img src = " / media / images / TradeStation / social-media / 16px / facebook "/%% img src =" Trading pares Market-Neutral Por Erik Skyba Analista Cuantitativo Senior, TradeStation laboratorios Operaciones con acciones en el mercado neutral es una estrategia relativa valor de la inversión que se ha diseñado para ser afectado por los rendimientos del mercado global (SP Índice 500). Por lo general, implica una posición larga en un valor que se espera hacerlo bien y una posición corta en un valor que se espera que haga mal, tanto en el mismo horizonte de tiempo dado. Lo ideal sería que en el momento de la operación, el tiempo de seguridad está infravalorado y la corta de seguridad está sobrevaluado. Esta valoración se basa normalmente en el tipo de análisis fundamental hecho en el fondo de cobertura y de la comunidad de fondos de inversión. Sin embargo, también es común aplicar el análisis técnico al comercio la propagación equidad incidencia en el mercado de un par de largo / corto. La fascinación con las estrategias de renta variable neutral en el mercado desde principios de 1990 refleja en gran medida un interés en la posibilidad de lograr un retorno constante, teniendo en niveles muy bajos de riesgo. Como se ha mencionado, los comerciantes también les gusta estas estrategias, ya que tienden a tener una correlación muy baja para el mercado. Al eliminar el componente beta de un par de capital a largo / corto, somos capaces de hacerlo Market Neutral. En este trabajo, nos centramos en la calidad de beta-neutro de estas estrategias. Introducción En la práctica, la mayoría de las carteras de neutro en el mercado están diseñados para ser afectado por los rendimientos del mercado en general. Esto se logra normalmente a través de una cartera de dólares neutral, la cartera de beta-neutral o una cartera ponderada de manera óptima. La cartera de dólares neutral no tiene exposición a renta variable en dólares debido a una cantidad igual dólar invertido en largos y cortos, por ejemplo, $ 100,000 y $ 100,000 a largo corto. Una cartera beta neutra se construye lo que la beta de las posiciones largas es igual a la beta de las posiciones cortas. En efecto, la beta de las posiciones cortas está cancelando la beta de las posiciones largas. En este artículo, nos centraremos en cómo hacer un largo par beta / corto neutral, por lo tanto, el mercado neutral, reduciendo el riesgo sistemático (riesgo relacionado con el mercado) para estar cerca de cero. ¿Qué es Neutralidad Beta? Podemos utilizar la volatilidad de un valor (medida por la desviación estándar) para caracterizar su movimiento. Por ejemplo, en la Figura 1, observe que las volatilidades de GS y BAC, tanto en el sector financiero, son muy diferentes. GS tiene una desviación estándar anual de 18,82, mientras que BAC tiene una desviación estándar de 20,78. En teoría, se puede decir que si una noticia positiva para el sector financiero golpea el servicio de noticias, a continuación, BAC tendrá un fuerte Figura 1 Indicador inferior muestra las desviaciones estándar para GS y BAC % img src = " / media / Imágenes / TradeStation / Educación / laboratorios / Análisis "/% movimiento porcentaje de GS, ya que tiene una desviación estándar superior. Si la noticia es bajista para el sector financiero, entonces es probable que tenga un movimiento negativo mucho mayor que GS BAC. Por lo tanto la volatilidad es una consideración muy importante cuando se determina nuestros largos y cortos tamaños de posición por dos razones. En primer lugar, nos permite evaluar los valores largas y cortas en un campo de juego nivelado. Al cancelar el riesgo beta de la pareja, en efecto, ambas posiciones tienen el mismo riesgo exacto beta para el mercado, que es cercana a cero. En este ejemplo, digamos que nuestro modelo de negociación técnica nos dice que vayamos a largo $ 50.000 de BAC y corta $ 50.000 de GS, una posición de dólares neutral. Ahora, vamos a decir que algunas noticias negativas sale al mercado. BAC, el largo de la pierna, probablemente bajar más de la posición corta en el GS, ya que tiene una mayor volatilidad. En efecto, la pareja perdió dinero no porque el modelo de valoración estaba mal, sino porque debería haber habido una posición más importante en el corto (GS) y una posición menor en el largo (BAC). En lugar de perder dinero, la pareja podría haber hecho dinero o se pierde menos. Esto lleva a la pregunta: "¿Qué es beta?" Beta es similar a la volatilidad, excepto que en el cálculo de la beta, estamos incorporando la covarianza y la desviación estándar del mercado (SP Índice 500). Al reducir la beta neto de una posición a cero, estamos eliminando la influencia del mercado en general sobre los valores que estamos larga y corta y, en efecto, haciendo que estas posiciones de mercado neutral. La fórmula siguiente se describen beta (Ba). El numerador representa la covarianza entre la seguridad somos largo (a) o corto (a) y la seguridad del mercado (p = el índice SP 500). La covarianza nos dice cómo de cerca el rendimiento de la seguridad y de la seguridad en el mercado se están evitando de sus rendimientos medios. Estamos analizando cómo de cerca los rendimientos tanto de los valores a largo y corto se mueven juntos o co-varían con la seguridad del mercado. El denominador es la varianza de la seguridad en el mercado (p = el índice SP 500). A menudo pensamos en beta como el grado de sensibilidad a la seguridad es el movimiento del mercado. Un valor para la beta superior a 1 significa que la seguridad es más sensible a los movimientos del mercado y un valor inferior a 1 significa que la seguridad es menos sensible a los movimientos del mercado. % img src = " En la Figura 2, a continuación, la columna de la derecha muestra la versión beta para cada uno de los diez principales componentes de la XLE (SP SPDR Energía ETF) calculados y mostrados en RadarScreen & registro ;. La columna de la derecha muestra la versión beta para el XLE. En la columna de la izquierda, podemos ver cómo algunos componentes acciones tienen betas más altos y más bajos que el XLE. Estos valores beta se cuenta en nuestro cálculo de la posición de tamaño beta-neutral para cada población. Figura 2 Betas de los diez mejores componentes del XLE % img src = " / media / Imágenes / TradeStation / Educación / laboratorios / Análisis "/% Creación de una Posición-Market Neutral La matemática para la creación de una posición neutral en el mercado es bastante sencillo. Estas posiciones se construyen mediante el cálculo de la versión beta del componente social versus el índice SP 500 y la beta de la ETF (XLE) vs. el índice SP 500. A modo de ejemplo, en la Figura 3 a continuación, vemos que la beta de la APA es de 1.47 y beta del XLE es de 1.22. Después de sumar ambos valores beta, tenemos 2,69, que es el valor de la columna "Beta Total". Luego nos dividimos beta de la ETF por los valores totales beta para obtener la ponderación posición porcentaje del componente de valores. A continuación, se resta el mismo valor de ponderación porcentual de 100 para calcular la posición de ponderación de la ETF. Uno puede ir de largo en la acción y corta la ETF o ir de largo en el ETF y corta las acciones sobre la base de estos coeficientes correctores. Figura 3 Stock Símbolo: APA (Stock Beta, ETF [XLE] Beta, Beta total, Stock-WGHT, ETF-WGHT) % img src = " / media / Imágenes / TradeStation / Educación / laboratorios / Análisis "/% RadarScreen Display Hay muchos factores a considerar cuando se implementa una estrategia de renta variable neutral al mercado. Un ejemplo es la relación entre los valores largos y cortos que componen el par. Esta relación es importante, ya que tiene un efecto sobre la forma en co-integrado la propagación beta-ajustada de la larga y corta la seguridad es. El concepto de co-integración, sin embargo, está más allá del alcance de este documento. El espacio de trabajo que se ha incluido en este documento incluye una ventana RadarScreen que enumera los diez componentes del nueve sector SP SPDR ETFs (XLE, XLY, XLV, XLU, XLI, XLF, XLB, XLK, XLP). En cierto sentido, la relación entre la ETF y su componente social se basa en una obra de valor relativo. Es decir, debido a que un porcentaje de la Fundación está formado por la acción, si la correlación entre la Fundación y la población es alta, entonces uno podría querer buscar los períodos en que esta relación se rompe (donde la propagación de beta-ajustado se ha ampliado ) para considerar largas y cortas las oportunidades comerciales que utilizan algún tipo de modelo de valoración. El RadarScreen está configurado para las diez principales componentes de cada ETF se enumeran en la ETF que representan, como se muestra en la Figura 4. El usuario puede comparar las betas y tamaños de posición para el componente social de la ETF del sector a la propia Fundación. Por ejemplo, en la figura 4, vemos el simbolo COP. CP es un componente de la ETF sector XLE Energía. La pantalla RadarScreen también muestra las siguientes columnas de datos: Acciones ETF de la Beta, la Fundación Beta, Stock-WGHT, ETF-WGHT, Stk $ PosSize, ETF $ PosSize, las acciones de la y. / media / Imágenes / TradeStation / Educación / laboratorios / Análisis "/% Figura 5 muestra la columna "de la WGHT", que representa el peso posición ajustada beta-neutral para la acción en esa fila. El "ETF WGHT" representa el peso posición ajustada beta-neutral para la ETF (en este ejemplo, XLE). Estos valores son los porcentajes que resumen el 100%. A modo de ejemplo, el componente de acciones en la primera fila es APA. Su ponderación es 45,50%, mientras que la ponderación del XLE es 54,50%. Estos valores suman 100%. La figura 6 muestra las ponderaciones porcentuales convertidos a un monto en dólares para el stock posición y la posición de la ETF. Estos montos en dólares se basan en una cantidad total de dinero que desea asignar a cada pareja a largo / corto individual. En este ejemplo, estamos usando $ 100,000 como el monto total en dólares que nuestra posición larga y corta debe sumar. Como se puede ver en la figura 7, este valor es una entrada, llamada "Total par de valores." Después de cambiar esta entrada, todos los tamaños de posición del dólar y las cantidades por acción se actualizarán en base a la nueva entrada "total Par Valor" para cada componente de valores y su ETF sector. Figura 6 Beta-Ajustado Posición Tamaños en términos de dólares: Stock (APA) y la ETF (XLE) % img src = " / media / Imágenes / TradeStation / Educación / laboratorios / Análisis "/% Figura 7 Entradas (TotalPairValue: Permite al usuario cambiar la cantidad en dólares total asignado a un / par Corto Largo) La Figura 8 muestra la cantidad cuota que puede ser comprado o vendido corto para el componente social y su ETF sector designado. Al dividir el "Stk $ PosSize" por el último precio de ese componente de valores y el "ETF $ PosSixe" por el último precio de ese ETF, somos capaces de calcular las columnas "Acciones de la" y las columnas "Acciones ETF". Figura 8 Beta-Ajustado Posición Tamaños en Acciones: Stock Componentes y ETF (XLE) % img src = " / media / Imágenes / TradeStation / Educación / laboratorios / Análisis "/% Conclusión Antes de correr el riesgo de este tipo de transacciones de capital de una estrategia de renta variable neutral al mercado, primero debe abordar si se debe negociar la propagación beta neutral o la propagación de dólares neutral. Muchos fondos de inversión y de cobertura que se encuentran en el espacio de la equidad de incidencia en el mercado no son beta neutral, pero son neutrales dólar. Si usted quiere que su par largo / corto para ser beta neutral, entonces usted tiene que asegurarse de que utiliza la propagación de beta-neutral y no la propagación de dólares neutral. En este trabajo, le hemos dado las herramientas necesarias para calcular los tamaños de posición beta-neutral para una operación en par de largo / corto. La relación par-comercio que hemos elegido para mostrar en RadarScreen muestra de nueve del sector SP 500 SPDR ETF y sus diez principales componentes. Uno puede ir de largo o corto sea el ETF o el componente de valores. Si se trazan los valores de porcentaje de ponderación beta-neutral, usted encontrará que son bastante estables en el tiempo. Sin embargo, durante un largo horizonte de, por ejemplo, uno a tres meses, las ponderaciones de posición para la pareja a largo y corto cambiarán. Así que es posible que desee considerar el reequilibrio dinámica sobre una base semanal o mensual. Hay muchos otros factores a considerar antes de comenzar a operar. Por ejemplo, ¿cómo se puede decidir sobre lo que la valoración del modelo (técnico o fundamental) a utilizar para determinar el que la seguridad debe ser sostenido durante mucho tiempo y que debería celebrarse corta? Si ambas las piernas largas y cortas ser altamente correlacionados o es más importante para la pareja que se integraron-co? También hay que considerar los diferentes componentes de riesgo que podrían existir en un par de largo / corto. En la reducción de cualquiera de estos riesgos, las palabras "neutral" o "neutralizar" se utilizan a menudo debido a la acción de anular el componente de riesgo por un cortocircuito en una seguridad de oposición con la misma ponderación de riesgo componente. Como se ha discutido, neutral beta no es el único neutralidad riesgo a considerar. Las instrucciones para cargar los archivos de campo y espacio de trabajo disponibles con este trabajo se publican a continuación. Archivos adjuntos % img src = " /media/Images/TradeStation/Education/Labs/eld_icon. ashx "/% pares-Market Neutral Trading Para utilizar los archivos proporcionados con este número de conceptos de análisis: Los archivos con extensión ".eld" Estos contienen EasyLanguage & registro; documentos: técnicas y estrategias de análisis. Haciendo doble clic en este archivo se iniciará el Asistente para importación EasyLanguage. Siga las instrucciones para su finalización. Las técnicas o estrategias de análisis serán automáticamente colocados en los lugares correctos para su uso en TradeStation. Esto se debe hacer antes de abrir espacios de trabajo previstas. Los archivos con extensión ".tsw" Estos son espacios de trabajo TradeStation. Estos pueden ser almacenados en cualquier carpeta en la que elige guardar espacios de trabajo TradeStation. Los archivos con extensión ".txt" Estas son versiones de texto de los documentos EasyLanguage y se utilizan generalmente sólo los usuarios EasyLanguage avanzados. Otros documentos o archivos de apoyo también pueden estar unidos al informe. Todos los servicios de apoyo, educación y formación y los materiales en el sitio web de TradeStation son para fines informativos y para ayudar a los clientes a aprender más acerca de cómo utilizar el poder del software y los servicios TradeStation. Ningún tipo de negociación o consejo de inversión se está haciendo, dada o en cualquier forma prevista por cualquier afiliado TradeStation. Este material también puede discutir en detalle cómo TradeStation está diseñado para ayudarle a desarrollar, probar e implementar estrategias de negociación. Sin embargo, TradeStation no proporciona ni sugiere estrategias de negociación. Le ofrecemos herramientas únicas para ayudarle a diseñar sus propias estrategias y mirar cómo se podría haber realizado en el pasado. Si bien creemos que esta es una información muy valiosa, le advertimos que el rendimiento pasado simulada de una estrategia de negociación no es garantía de su desempeño o el éxito futuro. Tampoco recomendamos ni solicitamos la compra o venta de valores particulares o productos derivados. Cualquier símbolo hace referencia sólo se utilizan para los propósitos de la demostración, como ejemplo y mdash; no es una recomendación. Por último, este material puede discutir la colocación de pedido electrónico automatizado y ejecución. Tenga en cuenta que a pesar de TradeStation ha sido diseñado para automatizar sus estrategias de operación y entregar a tiempo la realización de pedidos, enrutamiento y ejecución, estas cosas, así como el acceso al sistema en sí, a veces puede ser retrasado o incluso fallar debido a la volatilidad del mercado, cita retrasos, sistema y software errores, el tráfico de Internet, cortes y otros factores. ¿Preguntas o comentarios? Contacte con nosotros en TSLabsTradeStation